Amióta május végén Ben Bernanke Fed-elnök először beszélt a jegybanki kötvényvásárlások várható leállításáról, lényegében folyamatos a tőkekivonás a feltörekvő piaci kötvényalapokból. A folyamat tehát már fél éve tart, igaz ez a mi térségünket nem igazán érintette, sőt egyes országokban inkább folyamatos tőkebeáramlásról beszélhetünk.
Az EPFR legfrissebb adatai szerint kissé lassult, de még mindig heti 1 milliárd dollár feletti a nettó tőkekivonás és annak is nagy részét a helyi devizában denominált alapokból történő tőkekivonás teszi ki. A múlt szerdától most szerdáig tartó egy hét alatt 1,4 milliárdról 1,03 milliárd dollárra lassult a tőkekivonás volumene, amelyből a helyi devizás alapok tőkeáramlása 895 millió dollárt, a kemény devizásoké 409 milliót tett ki és ezt csak részben tudta ellensúlyozni, hogy a vegyes alapoknál nettó 279 millió dolláros tőkebeáramlás mutatkozott.
Amennyiben a heti tőkeáramlások négyhetes mozgóátlagát vizsgáljuk, azt láthatjuk, hogy az utóbbi hetekben kissé gyorsult a kivonás, noha a Fed felől (a leendő jegybankelnök felől is) nyugtató jelzések érkeztek, miszerint egyelőre még maradnak a kötvényvásárlások Amerikában, így a globális likviditás még változatlan ütemmel bővül, ami leszorító erővel hat az amerikai kötvényhozamokra.
Amennyiben év elejétől kumuláltan számítjuk a tőkeáramlásokat, akkor azt látjuk, hogy a helyi devizás alapoknál még mindig nettó tőkebeáramlásról beszélhetünk (1,8 milliárd dollár értékben), miközben a kemény devizás alapokból jelentős, 12 milliárd dollárnyi tőke távozott. Így összességében mintegy 10 milliárd dolláros teljes tőkekivonás következett be eddig idén.
Érdekes azonban megfigyelni, hogy az UniCredit összeállításában felsorolt négy - mi térségünkhöz sorolt - feltörekvő kötvénypiacról az elmúlt hónapok alapján nem igazán beszélhettünk tőkekivonásról, sőt inkább beáramlásról, így az EPFR adatai azt jelzik, hogy más feltörekvő piacokon volt igazán jellemző a tőkekivonás (pl. Indonézia, India).
Amennyiben a heti tőkeáramlások négyhetes mozgóátlagát vizsgáljuk, azt láthatjuk, hogy az utóbbi hetekben kissé gyorsult a kivonás, noha a Fed felől (a leendő jegybankelnök felől is) nyugtató jelzések érkeztek, miszerint egyelőre még maradnak a kötvényvásárlások Amerikában, így a globális likviditás még változatlan ütemmel bővül, ami leszorító erővel hat az amerikai kötvényhozamokra.
Amennyiben év elejétől kumuláltan számítjuk a tőkeáramlásokat, akkor azt látjuk, hogy a helyi devizás alapoknál még mindig nettó tőkebeáramlásról beszélhetünk (1,8 milliárd dollár értékben), miközben a kemény devizás alapokból jelentős, 12 milliárd dollárnyi tőke távozott. Így összességében mintegy 10 milliárd dolláros teljes tőkekivonás következett be eddig idén.
Érdekes azonban megfigyelni, hogy az UniCredit összeállításában felsorolt négy - mi térségünkhöz sorolt - feltörekvő kötvénypiacról az elmúlt hónapok alapján nem igazán beszélhettünk tőkekivonásról, sőt inkább beáramlásról, így az EPFR adatai azt jelzik, hogy más feltörekvő piacokon volt igazán jellemző a tőkekivonás (pl. Indonézia, India).
